由供给侧给改革带来的“春风”,似乎吹遍了有色金属版块。即便如此,在此之前似乎没有人会看好铝行业,就在不久以前,电解铝高居不下的库存,还让人质疑该行业所进行的供给侧改革,是否有成效。不过有人说,A股最让人服气的,就是专治各种不服。截至9月11日,今年以来股价涨幅翻倍的个股共21只,其中有2只来自于有色金属板块的铝业。
电解铝库存两个月来首次下降
9月11日,公布一组数据,上海、无锡、杭州等13个地方电解铝库存显示,主要市场电解铝库存合计159.8万吨,较9月7日下降0.2万吨。据统计,此前电解铝行业的库存已经持续两个多月上升了。而就在不久以前,电解铝高居不下的库存,让人质疑该行业所进行的供给侧改革,否有成效。
中国电解铝行业的产能过剩和产能利用率低下的问题,由来已久。据了解,2016年中国的电解铝产量约为3192万吨,而全球的电解铝产量约为5889万吨,中国的产量当之无愧的位列首位。在产量不断上升的同时,产能利用率却不断下降,目前我国电解铝的产能利用率不足80%。产能过剩的情况长时间保持,会导致原铝的价格受到压制。
在供给侧改革的发端下,发改委于今年5月发布了《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》(下称“《方案》”),希望以此来对铝行业去库存。
但是,这一方案发布以来,电解铝的产量却只有6月份下降了一次,除此以外,不断走高,反而创出历史新高。
其实,即便是《方案》颁布之后立刻执行,也不了能实现立刻“去产能”。同时,由于电解铝是一个产能过剩的行业,过剩的产能不断累积库存,是必然的结果。
电解铝库存两月来首次下降可能是“真拐点”！
据了解,纯铝的提炼,是依靠电解氧化铝的方式,形成铝水或者铝锭。铝水方便应用,而铝锭方便运输和储存。在电解铝的库存不断高企的时期,正是电解铝的淡季,同时,受环保督查的影响,部分铝加工企业的开工率受到影响,导致下游铝水的需求的减少。
另外,违规产能集中关停也会为铝锭库存增加贡献增量。电解槽停电后,需要在2个小时内进行抽铝水作业,而抽出的铝水则需要做铸锭处置,转化为铝锭库存;据调研,当天抽出的生产线铝水大约相当于该生产线10天左右的产量。
而这一情况,在进入9月之后,随着传统的“金九银十”的到来,需求量上涨,致使库存有所下降。据统计数据,2017年8月全国电解铝冶炼企业总产量306.8万吨,较2017年7月份减少5.2万吨,降幅1.69%。而沪铝主力今日收于16610,较昨日上涨3.17%。
未来走向
不过,对于电解铝行业的整体情况,业内似乎没有过多的担忧。
首先,从电解铝的整体库存来说,虽然目前我国的库存处于历史高点,但是从全球的电解铝库存来说却属于低点。根据统计数据显示,目前全球电解铝的库存为过去5年底部。同时,虽然我国的电解铝存在产能过剩的情况,但是全球的电解铝却处于供不应求的情况。
库存去化的先行指标已经开始显现出来。按照其估算,2017年10月以后为逐渐的去库存阶段,而在2018年,库存去化将更为彻底。而全球电解铝在2018年或出现超过300万吨的供应缺口。
其次,受环保督查的影响,电解铝的上游环节氧化铝受到影响。事实上,电解铝就是通过电解氧化铝而产生的。作为电解铝的上游环节,氧化铝近来的价格只能用一个字来形容,那就是“涨”。目前我国各地氧化铝的价格均已突破3140元/吨,中间价平均在3140元/吨,价格最高的地区已经突破了3180元/吨。而通过对氧化铝的价格走势分析,预计到年底有望突破3600元/吨。氧化铝价格的高企,势必会影响到电解铝的价格和产量;同时,从作用上来说,氧化铝除了通过电解氧化铝而产生铝以外,还有其他很多功能,因此氧化铝的下游产业众多,不止电解铝一个行业。
如今,氧化铝市场已经进入了“卖方市场”,上游价格的上涨不仅没有对下游的需求方造成困扰,反而是需求方不断积极的寻求货源,供应商面临断货的境地。
不仅如此,随着下半年的到来,采暖季降至。目前河南省已经就电解铝等产业采暖季限产发布了征求意见,根据发布的内容显示,在确保安全的前提下,电解铝、氧化铝企业限产30%以上。这仅仅是一个省份而已,由此可以窥见,下半年电解铝行业将要面临大规模的限产。
不过,对于此次电解铝库存降低是否意味拐点降至,电解铝分析师认为并不确定。虽然可以认为消费是在逐步好转,但如果价格继续反弹,消费或许会受到影响。另外还涉及到后续供需平衡等其他问题。
值得一提的是,随着新能源汽车的市场占有率越来越高,铝合金作为使新能源汽车轻量化的重要材料,未来在汽车工艺中的普及度也会更高,而铝合金中所需要的就是电解铝。